瑞銀發(fā)布研報(bào)稱，予恒隆地產(chǎn)（00101）“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由7港元下調(diào)至6.1港元。報(bào)告稱，恒隆地產(chǎn)公布2024財(cái)年核心盈利31億港元，同比下跌25%，低于預(yù)期，主要因?yàn)榘l(fā)展項(xiàng)目計(jì)提38.4億港元減值；若除去該因素，基礎(chǔ)利潤(rùn)達(dá)35億港元，大致符合預(yù)期。此外，與中期股息相同，公司將末期股息削減33%至每股0.4港元，全年股息合計(jì)每股0.52港元。

　　報(bào)告指出，恒隆地產(chǎn)管理層于業(yè)績(jī)會(huì)上表示，整體租戶銷售跌幅已于2024年第四季收窄，且2025年1月迄今銷售額呈正增長(zhǎng)。公司預(yù)期2025年中國(guó)內(nèi)地租戶銷售將溫和上升，并指引凈負(fù)債率將于2026年后下降，而以股代息安排或于2026年杭州項(xiàng)目完工后終止。

　　恒隆地產(chǎn)表示，2024年第四季中國(guó)內(nèi)地整體租戶銷售跌10%，按季改善8%。其中，第四季上海奢侈品商場(chǎng)銷售下跌14%，較第二季至第三季分別下跌22及24%，跌幅有所改善。上海以外奢侈品商場(chǎng)第四季銷售下跌10%。

　　此外，在重點(diǎn)項(xiàng)目中，瑞銀認(rèn)為武漢恒隆廣場(chǎng)面臨最激烈競(jìng)爭(zhēng)，2024財(cái)年租戶銷售跌幅加速至22%，整體租用率僅85%。管理層透露杭州西湖66將于2026年上半年開(kāi)業(yè)，預(yù)租率達(dá)71%；寫(xiě)字樓部分將自2025年第二季分階段啟用，目前預(yù)租率37%。